某上市公司计划建造一项固定资产,寿命期为5年,需要筹集资金600万元,公司所得税税率为25

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某上市公司计划建造一项固定资产，寿命期为5年，需要筹集资金600万元，公司所得税税率为25%。资金筹集的相关资料如下：资料一：增发普通股筹集资金。目前市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%；如果市场平均收益率增加2%，该公司股票的必要收益率会增加1.2%。资料二：向银行借款筹集资金。手续费率为1%，年利率为5%，每年付息一次，到期一次还本。资料三：发行债券筹集资金。债券面值1000元：期限5年，票面利率为6%，每年计息一次，发行价格为1150元，发行费率为5%。要求：（1）根据资料一利用资本资产定价模型计算普通股筹资成本；（2）根据资料二计算长期借款筹资成本；（3）根据资料三计算债券筹资成本；（4）如果三种筹资方式的筹资额相等，计算加权平均资金成本。

参考答案:

(1)A公司股票的必要收益率=无风险收益率+A公司股票的β系数×(市场平均收益率－无风险收益率)，如果无风险收益率不变，则A公司股票的必要收益率增加额=A公司股票的β系数×市场平均收益率增加额。本题中，“如果市场平均收益率增加2%，A公司股票的必要收益率会增加1.2%”，由此可知：A公司的股票的β系数=1.2%/2%=0.6。所以，A公司普通股筹资成本=4%+0.6×(10%－4%)=7.6%。 (2)长期借款筹资成本=年利息×(1－所得税税率)/[长期借款筹资总额×(1－长期借款筹资费用率

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