某上市公司本年度的净利润为20000万元,每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期,

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某上市公司本年度的净利润为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净利润第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持其净利润水平。该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：（1）假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值（精确到0.01元）；（2）如果股票的价格为24．89元，计算股票的预期报酬率（精确到1%）；计算步骤和结果，可以用表格形式表达，也可以用算式表达。

参考答案:

（1）股票价值计算年份 0123合计净利润(万元)20000228002599228071.36每股股利(元)22282.62.8l现值系数(i=10%)0.90910.8264O.7513股利现值(元/股)2 072.152.116.33未来股价(元/股)28.1未来股价现值(元/股)21.1 121.11股票价值(元/股)27.44即：2×(1+14%)×(P/F，10%，1)+2×(1+14%)2×(P/F，10%，2)+2×(1+14%)2×(1+8%)×(P/F，10%，3)+[2

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