A公司2015年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元）：

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A公司2015年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元）：假设A公司资产均为经营性资产，流动负债均为自发性无息负债，长期负债均为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2016年的增长策略有两种选择：（1）高速增长：销售增长率为20% 。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2015年的销售净利率、资产周转次数和利润留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产/所有者权益）提高到2 。（2）可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策（包括不增发新股和回购股票）。要求：（1）假设A公司2016年选择高速增长策略，请预计2016年财务报表的主要数据，并计算确定2016年所需的外部筹资额及其构成。（2）假设A公司2016年选择可持续增长策略，请计算确定2016年所需的外部筹资额及其构成。

参考答案:

解析：（1）预计2016年财务报表的主要数据经营资产销售百分比=4352/3200×100%=136%经营负债销售百分比=1200/3200×100%=37 .5%销售净利率=160/3200×100%=5%利润留存率=112/160×100%=70%所需的外部筹资额=3200×20%×（136%37 .5%）-3200×（1+20%）×5%×70%=630 .4-134 .4=496（万元）外部融资额中负债的金额=1171 .2-800=371 .2（万元）外部融资额中权益的金额=1724 .8-1600=124 .8（万元）（2）可持续增长率=112/（2352-112）×100%=5%外部融资额=4352×5%-1200×5%-112×（1+5%）=40（万元），因为不增发新股，所以外部融资全部是负债。

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