丙公司研制成功新产品A,现在需要决定是否大规模投产,有关资料如下.(1)公司的销售部门预计,如果每

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丙公司研制成功新产品A,现在需要决定是否大规模投产,有关资料如下.(1)公司的销售部门预计,如果每台定价5万元,销售量每年可以达到8 000台;价格不变,但销售量会逐年上升5%。生产部门预计,变动制造成本每台3万元,每年保持不变;不含折旧费的固定制造成本每年8 000万元,每年增加1%。新业务将在2012年1月1日开始,假设经营现金流发生在每年年底。

(2)为生产该产品,需要添置一台生产设备,预计其购置成本为6 000万元。该设备可以在2011年底以前安装完毕,并在2011年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为6年,净残值率为10%;经济寿命为5年,5年后即2016年底该项设备的市场价值预计为1 000万元。如果决定投产该产品,公司将可以连续5年,预计不会出现提前中止的情况。

(3)生产该产品所需的厂房可以用10 000万元购买,在2011年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年,净残值率10%。5年后该厂房的市场价值预计为9 000万元。

(4)生产该产品需要的经营营运资本随销售额而变化,预计为销售额的10%。假设这些经营营运资本在年初投入,项目结束时收回。

(5)公司的所得税税率为25%。

(6)该项目的成功概率很大,风险水平与企业平均风险相同,可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额,并且公司每年有若干新项目投入生产,因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

要求:

(1)计算项目的初始投资总额,包括与项目有关的固定资产购置支出以及经营营运资本增加额。(2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及第5年末的账面价值(提示:折旧按年提取,投入使用当年提取全年折旧)。

(3)分别计算第5年末处置厂房和设备引起的税后现金净流量。

(4)计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态投资回收期(计算时折现系数保留小数点后4位,计算过程和计算结果显示在表8—20的表8—20中)。

表8—20

单位:万元

参考答案:

(1)厂房投资10000万元设备投资600()万元营运资本投资4000万元初始投资总额=10000+6000+4000=20000(万元)(2)设备年折旧=6000×(1-10%)/6=900(万元)设备5年末账面价值=-6000-900×5=1500(万元)厂房年折旧=10000×(1-10%)/20=450(万元)厂房5年末账面价值=10000-450×5=7750(万元)(3)厂房处置损益=9000-7750=1250(万元)厂房处置净现金流入=9000-1250×25%=8687.5(万元)设备处

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