某公司原有资本700万元,其中普通股股本500万元(每股面值50元),债务资本200万元,年利率12%,由于扩

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某公司原有资本700万元,其中普通股股本500万元(每股面值50元),债务资本200万元,年利率12%,由于扩大业务需追加筹资300万元,其筹资方案有两种:甲方案:增发普通股2万股,每股面值50元,同时向银行长期贷款200万元,年利率14%。乙方案:增发普通股4万股,每股面值50元,同时向社会发行长期债券100万元,年利率14%。公司希望追加筹资后销售额达到700万元,这时变动成本总额为420万元,固定成本为180万元,所得税税率为40%。要求:(1)计算每股利润无差异点处的每股盈余。(2)确定较优筹资方案。

参考答案:

(1)EPS甲=[(EBIT-200×12%-200×14%)×0.6]÷(10+2)EPS乙=[(EBIT-200×12%-100×14%)×0.6]÷(10+4)令EPS甲=EPS乙得EBIT=136(万元)此时EPS=[(136-200×12%-200×14%)-(1-40%)]÷12=4.2(元/股)(2)当销售额=700万元时EPS甲=2.4元/股EPS乙=2.66元/股应选择乙方案。或者EBIT=100万元小于EBIT=136万元应选择权益性筹资多的方案即乙方案。(1)EPS甲=[(

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