种股票预计前两年的股利高速增长,年增长率10%,第三年至第四年转入正常增长,股利年增长

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种股票预计前两年的股利高速增长，年增长率10%，第三年至第四年转入正常增长，股利年增长率为6%，第五年及以后各年均保持第四年的般利水平，今年刚分配的股利为5元。已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，该股票的β系数为1.5。要求：(1)计算该股票的内在价值；(2)如果该股票目前的市价为40元/股，请判断企业是否会购买该股票；(3)如果按照目前的市价购入该股票，收到第二次股利之后以42元的价格出售，用内插法计算持有期年均收益率(介于16%和17%之间)。

参考答案:

(1)预计第一年的股利＝5×(1+10%)＝5.5(元)第二年的股利＝5.5×(1+10%)＝6.05(元)第三年的股利＝6.05×(1+6%)＝6.413(元)第四年及以后各年每年的股利＝6.413×(1+6%)＝6.798(元)根据资本资产定价模型可知：该股票的必要报酬率＝8%+1.5×(12%－8%)＝14%该股票的内在价值＝5.5×(P/F，14%，1)+6.05×(P/F，14%，2)+6.413×(P/F，14%，3)+6.798/14%×(P/V，14%，3)＝5.5×0.8772

中级会计