乙企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择,乙企业只准备

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乙企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，乙企业只准备投资一家公司股票。相关资料如下：资料一：A公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.18元，预计以后每年以6%的增长率增长。资料二：B公司股票现行市价为每股5元，上年每股股利为1.16元，每股股利每年固定不变。资料三：假设资本资产定价模型成立，证券市场线的斜率为14%，截距为4%。资料四：A股票的收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8，A股票收益率的标准差为20%，市场组合收益率的方差为16%；B股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%。要求：(1)根据资料四计算A股票和B股票的口系数；(2)根据证券市场线，确定A股票和B股票的必要收益率；(3)利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票价值；(4)帮助乙企业作出股票投资决策。

参考答案:

(1)根据口系数的计算公式可知：B股票的β系数＝12%/16%＝0.75A股票的β系数＝0.8×20%/市场组合收益率的标准差由于市场组合收益率的标准差＝＝40%所以A股票的β系数＝0.8×20%/40%＝0.4(2)A股票的必要收益率＝4%+0.4×14%＝9.6%B股票的必要收益率＝4%+0.75×14%＝14.5%(3)A公司股票的股利增长率固定，并且长期持有，根据股利固定增长的估价模型可知：A公司股票价值＝O.18×(1+6%)/(9.6%－6%)＝5.3(元)B公司股票的股利每年固定不

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