乙企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择,乙企业只准备

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乙企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择,乙企业只准备投资一家公司股票。相关资料如下:资料一:A公司股票现行市价为每股6元,上年每股股利为0.18元,预计以后每年以6%的增长率增长。资料二:B公司股票现行市价为每股5元,上年每股股利为1.16元,每股股利每年固定不变。资料三:假设资本资产定价模型成立,证券市场线的斜率为14%,截距为4%。资料四:A股票的收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8,A股票收益率的标准差为20%,市场组合收益率的方差为16%;B股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%。要求:(1)根据资料四计算A股票和B股票的口系数;(2)根据证券市场线,确定A股票和B股票的必要收益率;(3)利用股票估价模型,分别计算A、B公司股票价值;(4)帮助乙企业作出股票投资决策。

参考答案:

(1)根据口系数的计算公式可知:B股票的β系数=12%/16%=0.75A股票的β系数=0.8×20%/市场组合收益率的标准差由于市场组合收益率的标准差==40%所以A股票的β系数=0.8×20%/40%=0.4(2)A股票的必要收益率=4%+0.4×14%=9.6%B股票的必要收益率=4%+0.75×14%=14.5%(3)A公司股票的股利增长率固定,并且长期持有,根据股利固定增长的估价模型可知:A公司股票价值=O.18×(1+6%)/(9.6%-6%)=5.3(元)B公司股票的股利每年固定不

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