某公司目前的资金总量为1000万元,其中,债务400万元,年平均利率10%;普通股600万元 (每股

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某公司目前的资金总量为1000万元,其中,债务400万元,年平均利率10%;普通股600万元 (每股面值10元)。目前市场无风险报酬率8%,市场风险股票的必要收益率13%,该股票的β为1.6。该公司年息税前利润240万元。所得税税率33%。要求根据以上资料:(1)计算该公司股票价值。(2)计算该公司的市场总价值。(3)计算加权平均资金成本。

参考答案:

(1)按资本资产定价模型必要收益率=8%+1.6×(13%-8%)=16% 股票市场价值=(240-400×10%)×(1-33%)/16%=837.5(万元) (2)该公司总价值=400+837.5=1237.5(万元) (3)加权平均资金成本=10%×(1-33%)×400/1237.5+16%×837.5/1237.5=12.99% 【解析】该题有两点需注意:一是股票的价值按其公司每年的税后净利润相等的前提下求现值(即永续年金求现值,折现率为股票的预期报酬率);二是计算加权平均资金成本时,

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