某企业计划筹集资金100万元,所得税税率33%。 有关资料如下: (1)向银行借款10万元,借款

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某企业计划筹集资金100万元,所得税税率33%。有关资料如下:(1)向银行借款10万元,借款年利率7%,手续费2%;(2)按溢价发行债券,债券面值14万元,溢价发行价格为15万元,票面利率9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%。(3)平价发行优先股25万元,预计年股利率为12%,筹资费率为4%。(4)发行普通股40万元,每股发行价格10元,筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元,以后每年按8%递增。(5)其余所需资金通过留存收益取得。要求:(1)计算个别资金成本。(2)计算该企业加权平均资金成本。

参考答案:

(1)借款成本=7%×(1-33%)/(1-2%)=4.79% 债券成本=14×9%×(1-33%)/15×(1-3%)=5.80% 优先股成本=12%/(1-4%)=12.5% 普通股成本=1.2/[10×(1-6%)]+8%=20.77% 留存收益成本=(1.2/10)+8%=20% (2)企业加权平均成本=4.79%×(10/100)+5.80%×(15/100)+12.5%×(25/100)+20.77%×(40/100)+20%×(10/100)=14.78%

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