甲企业于2008年1月1日以1000元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年12月

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甲企业于2008年1月1日以1000元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年12月31日支付一次利息的5年期债券。要求:(1) 计算该项债券投资的直接收益率;(2) 如果打算持有至到期日,计算该项债券投资的持有期年均收益率;(3) 假定市场利率为6%,根据债券投资的持有期年均收益率,判断甲企业是否应当持有A公司债券至到期日,并说明原因;(4) 如果2009年1月1日市场利率降为5%,计算此时A债券的价值。已知:(P/F,7%,5)=0.7130;(P/F,8%,5)=0.6806;(P/A,7%,5)= 4.1002;(P/A,8%,5)=3.9927;(P/F,5%,4)=0.8227;(P/A,5%,4)=3.5460

参考答案:

(1) 直接收益率=1000×10%/1100×100%=9.09% (2) 设持有期年均收益率为i则有: NPV=1000×10%×(P/Ai5)+1000×(P/Fi5)-1100=0 当i=7%时 NPV=1000×10%×(P/A7%5)+1000×(P/F7%5)-1100 =1000×10%×4.1002+1000×0.7130-1100=23.02>0 当i=8%时 NPV=1000×10%×(P/A8%5)+1000×(P/F8%5)-1100

中级会计