资料1:F企业过去5年的有关资料如下:年份销售量(万件)资金占用额(万元)20077.22442008624520097.5

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资料1：F企业过去5年的有关资料如下：年份销售量（万件）资金占用额（万元）20077.22442008624520097.525020108260201110350资料2：F企业2011年产品单位售价为100元，变动成本率为60%，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。资料3：F企业2012年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25%（与去年一致），预计销售量将增加50%，股利支付率为60%.资料4：目前的资本结构为债务资本占40%，权益资本占60%，350万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5%.资料5：如果需要外部筹资，则发行股票，F企业的股票β系数为1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14%，无风险报酬率为2%.要求：（1）计算F企业2012年息税前利润、净利润以及DOL、DFL、DTL；（2）计算F企业2012年的息税前利润变动率；（3）采用高低点法预测F企业2012年的资金占用量；（4）预测F企业2012年需要的外部筹资额；（5）计算F企业的权益资本成本；（6）计算2012年末的平均资本成本。

参考答案:

（1）2012年销售量=10×（1+50%）=15（万件）单位变动成本=100×60%=60（元）2012年息税前利润=15×（100-60）-150=450（万元）净利润=（450-50）×（1-25%）=300（万元）DOL=10×（100-60）/[10×（100-60）-150]=1.6DFL=[10×（100-60）-150]/[10×（100-60）-150-50]=1.25DTL=1.6×1.25=2或：DTL=10×（100-60）/[10×（100-60）-150-50]=2（

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