A公司有一投资项目,需要投资5 000万元(4 800万元用于购买设备,200万元用于追加流动资金

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A公司有一投资项目，需要投资5 000万元(4 800万元用于购买设备，200万元用于追加流动资金)。资金来源如下：发行普通股1 500万元；留存收益500万元(普通股股价为5元/股，上年股利为0.4元/股，每年股利增长率为2%)；向银行借款3 000万元(年利率5%，期限为5年)。预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为2 500万元，第二年为4 000万元，第三年为6 200万元；经营成本增加：第一年为475万元，第二年为960万元，第三年为1 138万元。营业税金及附加占销售收入的1%，第3年末项目结束，每年维持运营投资为100万元。假设公司适用的所得税率为40%，固定资产按3年用直线法计提折旧并不计残值，同行业总投资收益率基准为36%。要求：(1)计算确定该项目的税后净现金流量；(2)计算该项目的加权平均资金成本；(3)以该项目的加权平均资金成本(四舍五入取整)作为折现率，计算该项目的净现值；(4)计算项目的投资收益率；(5)判断该项目的财务可行性。(计算结果保留两位小数)

参考答案:

(1) 时间 0123原始投资额 5 000营业收入 2 50040006 200经营成本 4759601 138营业税金及附加 254062折旧 1 6001 6001 600息税前利润 40014003 400息前税后利润 2408402 040维持运营投资 100100100回收额 200税后净现金流量 -5000174023403 740(2)普通股的资金成本=留存收益的资金成本=0.4×(1+2%)/5×100%+2%=10.16%银行借款的资金成本=5%×(1-40%)=3%普通股的

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