某上市公司计划建造一项固定资产,寿命期为5年,需要筹集资金500万元,公司所得税税率为25

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某上市公司计划建造一项固定资产，寿命期为5年，需要筹集资金500万元，公司所得税税率为25%。资金筹集的相关资料如下：资料一：增发普通股筹集资金220万元。每股发行价格为6.2元，发行费用0.2元，刚刚分派的股利为每股0.8元，预定以后每年股利增长4%。资料二：向银行借款筹集资金80万元。手续费率为1%，年利率为5%，每年付息一次，到期一次还本。资料三：发行债券筹集资金200万元。债券面值1000元，期限5年，票丽利率为6%，每年计息一次，溢价20%发行，发行费率为5%。要求：(1)计算普通股筹资成本；(2)计算长期借款筹资成本；(3)计算债券筹资成本；(4)计算筹集资金的加权平均资金成本(精确到1%)；(5)如果项目原始投资为500万元，建设期为1年，原始投资在年初和年末分两次等额投入，寿命期内每年的经营净现金流量均为150万元，项目终结点回收10万元，计算该项目的净现值，并说明是否值得投资。已知：(P/F，10%，1)＝0.9091，(P/A，10%，4)＝3.1699，(P/F，10%，6)＝0.5645

参考答案:

(1)普通股筹资成本＝0.8×(1+4%)/(6.2－0.2)×100%+4%＝17.87%(2)长期借款筹资成本＝5%×(1－25%)/(1－1%)×100%＝3.79%(3)债券筹资成本＝1000×6%×(1－25%)/[1000×(1+20%)×(1－5%)]×100%＝3.95%(4)加权平均资金成本＝17.87%×220/500+3.79%×80/500+3.95%×200/500＝10%(5)NCF0＝NCF1＝－250(万元)NCF2－5＝150(万元)NCF6＝150+10＝

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