已知：甲企业不缴纳营业税和消费税，适用的所得税税率为33％，城建税税率为7％，教育费附加率为3％。所在行业的基准收益率ic为10％。该企业拟投资建设一条生产线，现有A和B两个方案可供选择。资料一：A方

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已知：甲企业不缴纳营业税和消费税，适用的所得税税率为33％，城建税税率为7％，教育费附加率为3％。所在行业的基准收益率ic为10％。该企业拟投资建设一条生产线，现有A和B两个方案可供选择。

资料一：A方案投产后某年的预计营业收入为100万元，该年不包括财务费用的总成本费用为80万元，其中，外购原材料、燃料和动力费为40万元，工资及福利费为23万元，折旧费为12万元，无形资产摊销费为0万元，其他费用为5万元，该年预计应交增值税10.2万元。

资料二：B方案的现金流量如表2所示

表2 现金流量表（全部投资）单位：万元

项目计算期

（第t年）

建设期

运营期

合计

7～10

1.现金流入

120

1100

1.1营业收入

120

1140

1.2回收固定资产余值

1.3回收流动资金

2.现金流出

100

54.18

68.36

819.42

2.1建设投资

100

130

2.2流动资金投资

2.3经营成本

2.4营业税金及附加

3.所得税前净现金流量

-100

-50

5.82

51.64

101.64

370.58

4.累计所得税前净现金流量

-100

-150

-144.18

-92.54

-40.9

10.74

62.38

370.58

――

5.调整所得税

0.33

5.60

7.25

58.98

6.所得税后净现金流量

-100

-50

5.49

46.04

94.39

311.6

7.累计所得税后净现金流量

-100

-150

-144.51

-98.47

-52.43

-6.39

39.65

311.6

－－

该方案建设期发生的固定资产投资为105万元，其余为无形资产投资，不发生开办费投资。固定资产的折旧年限为10年，期末预计净残值为10万元，按直线法计提折旧；无形资产投资的摊销期为5年。建设期资本化利息为5万元。

部分时间价值系数为：（P/A，10％，11）＝6.4951，（P/A，10％，1）＝0.9091

要求：

（1）根据资料一计算A方案的下列指标：

①该年付现的经营成本；

②该年营业税金及附加；

③该年息税前利润；

④该年调整所得税；

⑤该年所得税前净现金流量。

（2）根据资料二计算B方案的下列指标：

①建设投资；

②无形资产投资；

③流动资金投资；

④原始投资；

⑤项目总投资；

⑥固定资产原值；

⑦运营期1～10年每年的折旧额；

⑧运营期1～5年每年的无形资产摊销额；

⑨运营期末的回收额；

⑩包括建设期的静态投资回收期（所得税后）和不包括建设期的静态投资回收期（所得税后）。

（3）已知B方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为36.64万元和41.64万元，请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量NCF3和NCF11.

（4）假定A方案所得税后净现金流量为：NCF0＝－120万元，NCF1＝0，NCF2～11＝24.72万元，据此计算该方案的下列指标：

①净现值（所得税后）；

②不包括建设期的静态投资回收期（所得税后）；

③包括建设期的静态投资回收期（所得税后）。

（5）已知B方案按所得税后净现金流量计算的净现值为92.21万元，请按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标，对A方案和B方案作出是否具备财务可行性的评价。

参考答案:

1.「答案」　　（1）①该年付现的经营成本＝40＋23＋5＝68（万元）　　②该年营业税金及附加＝10.2×（7％＋3％）＝1.02（万元）　　③该年息税前利润＝100－1.02－80＝18.98（万元）　　④该年调整所得税＝18.98×33％＝6.26（万元）　　⑤该年所得税前净现金流量＝18.98＋12＝30.98（万元）　　（2）①建设投资＝100＋30＝130（万元）　　②无形资产投资＝130－105＝25（万元）　　③流动资金投资＝20＋20＝40（万元）　　④原始投资＝130

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