[问答题,案例分析题] 某公司2010年的有

参考答案:

（1）息税前利润800利息（2000×10%）200税前利润600所得税（25%）150税后利润450（万元）每股收益=450/60=7.5（元）每股价格=7.5/0.15=50（元）。（2）每股收益=每股净资产×权益净利率（即普通股报酬率），所以，每股净资产=每股收益/普通股报酬率=7.5/15%=50（元），市净率=每股价格/每股净资产=50/50=1股东权益=每股净资产×股数=50×600000=30000000（元）=3000（万元）债券税后资本成本的计算：k=10%×（1-25%）=7.5%加权平均资本成本=7.5%×2000/（3000+2000）+15%×3000/（3000+2000）=12%。（3）息税前利润800利息（2400×12%）288税前利润512税后利润384（万元）购回股数=4000000/50=80000（股）新发行在外股份=600000-80000=520000（股）新的每股收益=3840000/520000=7.38（元）新的股票价格=7.38/0.16=46.13（元），低于原来的股票价格50元，因此该公司不应改变资本结构。（4）原利息保障倍数=800/200=4新利息保障倍数=800/（2400×12%）=2.78。