根据国际投资周期理论，试述对外直接投资四个阶段的特征。

参考答案:

第一阶段，年人均GNP在400美元以下，这些国家几乎没有直接投资流出，也很少接受直接投资，净对外投资为零或较小的负数。这是因为这些国家的企业不具有所有权优势，因而没有对外投资的条件。同时，由于国内缺乏令投资国满意的区位优势，如没有足够大的国内市场和优良的投资环境，外资流入也很少。

第二阶段，年人均GNP在400~1500美元之间，处于这一阶段的国家接受直接投资处于上升阶段，并开始少量对外投资，对外净直接投资为负，且负数值在增大，意味着吸收投资大于对外投资。这说明由于实施进口替代，市场扩大，投资环境改善，区位优势增加，直接投资流入也开始增长。但该国企业所有权优势有限，难以克服国际化生产障碍，所以直接投资流出仍然很少，且集中于邻近国家。

第三阶段，年人均GNP在2000~4750美元之间，处于该阶段的国家对外净直接投资虽也为负值，但其绝对额在不断减少，这是由于接受外资减少，或对外直接投资的速度快于接受外资的速度。在此阶段，该国一些企业所有权特定优势增强，原来的外国投资者在该国的子公司的所有权优势下降，该国企业对外投资开始上升。

第四阶段，年人均GNP在2600~5600美元之间，处于该阶段的国家对外净直接投资为正值，并呈增长趋势，对外直接投资比接受的直接投资增长得更快。这表明该国企业具有强大的所有权优势和内部化能力，也善于发现取得国外的区位优势。与此同时，外国投资者获得该国的区位优势和发挥自身所有权优势方面受到更大的挑战。

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