A公司测算的未来3年主要财务数据如下表所示(单位:万元)。年份 2007年(基期)

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A公司测算的未来3年主要财务数据如下表所示(单位：万元)。年份 2007年(基期) 2008正 2009年 2010年销售增长率 12% 8% 5% 营业收入 7300 8176 8830.08 9271.58 减：营业成本 3725 4172 4505.76 4731.05 减：营业和管理费用 1095 1226 1324.52 1390.73 财务费用 340 381 411.26 431.83 利润总额 2140 2397 2588.54 2717.97 减：所得税 642 719.1 776.56 815.39 净利润 1498 1677.9 1811.98 1902.58 期末短期借款 1300 1456 1572.48 1651.1 期末长期借款 4405 4934 5328.29 要求：

(1)计算该公司2008年至2010年的年度经济利润。

(2)假设未来负债利息率没有变化，确定该公司股权价值的增加值为多少?

(3)目前发行在外股数为1000万股，股票每股市价为20元，请问公司价值是否被低估?

参考答案:

(1)2008年经济利润=[1677.9+381×(1－30％)]一11360×10％=808.6(万元)2009年经济利润=[1811.98+411.26×(1－30％)]一12724×10％=827.46(万元)2010年经济利润=[1902：58+431.83×(1－30％)]一13741.06×10％=830.76(万元)(2)由于利息率不变，说明负债价值不变，则企业市场增加值就等于股权价值增加值。股权价值增加值=企业市场增加值=各年经济利润现值合计=808.6×0.9091+827.46×0.8

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