A银行现有l000万美元的5年期的固定利率借款,借款利率为6.45%,但由于资金管理的需要,A银行希望获

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A银行现有l000万美元的5年期的固定利率借款,借款利率为6.45%,但由于资金管理的需要,A银行希望获得浮动利率的借款。根据A银行资信,在资本市场借人浮动利率筹资的水平为6个月LIBOR+0.25%。 c银行在资本市场获得浮动利率筹资的水平为6个月LIBOR霉0.5%,但c银行希望获得5年期的固定利率借款。由于资信不高,固定利率借款需支付7.45%的利率。 双方为了达到降低筹资成本的目的,根据中间人D银行盼安排,A银行与C银行作利率互换交易,交易内容如下: (1)A银行首先借入6.45%的固定利率借款。同时根据约定,支付中间人D银行按6个月LIBOR计算的利息,并从D银行获得6.5%的固定利息。 (2)C银行首先借入6个月LIBOR+0.5%的浮动利率借款6根据约定,支付中间人D银行6.65%的固定利息的同时,从D银行收取按6个月LIBOR计算的利息。 (3)中间人D银行通过安排双方的互换,得到收益0.15%(从C银行获得的6.65%扣除支付A银行的6.5%,获得收益0.15%)。 要求: (1)计算利率互换后A银行和c银行的实际筹资成本。 (2)计算利率互换的总利益,以及在A银行、c银行和D银行之间是如何分享的。

参考答案:

(1)通过利率互换,A银行将固定利率的借款转换成浮动利率的筹资,实际筹资成本为: 6.45%+LIBOR-6.5%=LIBOR-0.05%,由于A银行在资本市场筹资需支付LIBOR+0.25%,因此可节省成本0.30%[(LIBOR+0.25%)-(LIBOR-0.05%)=0.30%]。通过互换,c银行将浮动利率的筹资转换成固定利率的筹资,实际筹资成本为:LIBOR+0.5%+6.65%-LIBOR=7.15%,由于直接借入固定利率的借款需支付7.45%,因此可节省成本0.30%(7.45%-7.15%

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