3.乙公司是一家玩具制造商,为国内上市公司。乙公司总部设在北京,在欧洲拥有众多子公司(占其

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3.乙公司是一家玩具制造商,为国内上市公司。乙公司总部设在北京,在欧洲拥有众多子公司(占其子公司总数的80%)。乙公司2008年度财务报表附注中列示的有关负债明细情况如下:

负债:

(金额单位:百万元人民币)

币种

负债总计

浮动利率负债

固定利率负债

加权平均利率

加权平均固定利率

人民币

130

130

美元

40

38

2

5%

4%

欧元

106

60

46

6%

4%

总计

276

22B

48

假定目前市场利率约为4%。

要求:

(1)评价乙公司市场风险的主要来源(假设不存在可用于对负债套期保值的抵销资产)。

(2)当人民币对美元和欧元均贬值9%时,计算乙公司因负债所面临的交易风险。

参考答案:

(1)乙公司市场风险的主要来源: 第一、利率风险。由于乙公司存在浮动汇率的负债,因此利率的变化会产生市场风险。 第二、汇率风险。如果没有对应币种的外币资产以对冲外币负债,又没有进行套期保值的话,那么外币负债的敞口将形成外汇风险。(2)本金产生的交易风险:146×9%=13.14(百万元),浮动利率负债的利息部分产生的交易风险:[38×(1+9%)×4%-38×5.03%]+[60×(1+9%)×4%-60×7.53%] =-2.1566(百万元),固定利率负债的利息产生的交易风险:2×9%×4%+46×9

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