某投资人拟生产新型产品,这些新产品采用空间技术和材料,维修率极低,投资人相信他们的新

某投资人拟生产新型产品，这些新产品采用空间技术和材料，维修率极低，投资人相信他们的新型产品一定会受到市场青睐，因此准备组建一新公司生产此新产品，新产品的生产需要1000万元，为了迅速和有效筹集到资金，公司聘请具有丰富管理经验的李某担任财务主管，李某上任后不久就说服了一家银行向公司提供资金，并提出了两种融资方案。

方案1：5年期债务融资600万元，利率14%，每年付息，普通股股权融资400万元，每股发行价20元

方案2：5年期债务融资200万元，利率11%，每年付息，普通股股权融资800万元，每股发行价20元 公司适用的所得税率为25%。同时银行关注的问题之一是如果发生某些不利情况使新公司的现金流目标不能实现， 新公司第一年的经营能否维持?为此，李某制定了新公司在最不利情形下的经营计划：公司的变动成本率为40%，固定成本每年500万元。李某认为新公司每年最低应维持50万元的现金余额，新公司运营前的现金余额为0，随后将通过上述融资计划筹集1000万元，其中950万元用于固定资产投资，其余50万元用来满足期初营 运资本需要。经济萧条年份即使处于不利的环境，新公司新型产品的年销售收入可达到1500万元，但估计年末会有40%的应收账款，另外从零部件销售中还可获得25万元年销售收入，估计会有20%的年末应收账款，同期现金流出预计如下：

(1) 原材料采购成本200万元，估计50%当期付现，

(2)工薪支出150万元，所得税税 金支出在两种方案下各不相同，其他税金支出估计为100万元。

(3)其他现金支出为370万元(不含利息支出)。

要求：

(1)计算两种筹资方式下新公司的每股盈余无差别点销售收入。

(2)如果新公司的销售收入预计将长期维持1500万元，计算两种方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，评价两种筹资方式下哪种方式的风险大，哪种方法的收益高?

(3)在经济萧条年份的年末，两种融资方案下的现金余额预计各为多少?

(4)综合上述问题，你会向该公司推荐哪种融资方案?