某企业普通股股票的系统风险是整个市场的O.8倍,股票市场平均收益率为12%,无风险收益率7

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某企业普通股股票的系统风险是整个市场的O．8倍，股票市场平均收益率为12%，无风险收益率7%，所得税率40%。该公司计划筹资以进行两个项目的建设。这两个项目的情况如下：A项目预计投资500万元，该项目的预期收益率可能为12%、10%、8%，其概率分别为O．4、O．2、O．4。B项目预计投资600万元，当行业折现率分别是9%、10%、12%时。其NPV分别为20万元、2万元、一2万元。要求：（1）计算该企业原股票的必要投资报酬率；（2）计算A项目、B项目的内部收益率。并对A、B方案作出评价。

参考答案:

(1)该企业原股票的必要投资报酬率＝7%+O.8×(12%一7%)＝11% (2)A项目的内部收益率＝A项目实际可望达到的报酬率＝A项目收益率的期望值＝12%×O.4+10%×O.2+8%×O.4＝10% 利用内插法可知：解得：B项目的内部收益率＝11% 由于B项目的内部收益率高于A项目，所以，B项目优于A项目。

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