东方公司2006年每股营业收入80元,每股净利6元,每股营业流动资产12元,每股资本支出4元,

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东方公司2006年每股营业收入80元，每股净利6元，每股营业流动资产12元，每股资本支出4元，每股折旧与摊销2元，资产负债率60%，而且以后保持该资本结构不变，预计2007年营业收入增长率为10%，每股营业流动资产、资本支出、折旧与摊销、净利润与营业收入同比例增长。预计2008年股权自由现金流量的增长率为5%，从2009年开始将保持4%的增长速度。该公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，市场组合的平均收益率为9%。要求计算：(1)2007年每股营业流动资产的增加额；(2)2007年每股资本支出；(3)2007年每股折旧与摊销；(4)2007年每股股权净投资；(5)2007年每股股权自由现金流量；(6)2007年初每股股票价值；(7)如果2007年初的股票市价为80元，则股票被市场高估了还是低估了，是否值得投资?

参考答案:

(1)2007年每股营业流动资产的增加额＝12×10%＝1.2(元)(2)2007年每股资本支出＝4×(14－10%)＝4.4(元)(3)2007年每股折旧与摊消＝2×(14－10%)＝2.2(元)(4)2007年每股净投资＝每股营业流动资产增加额+每股资本支出一每股折旧与摊销＝1.2+4.4－2.2＝3.4(元)2007年每股股权净投资＝每股净投资×(1－资产负债率)＝3．4×(1－60%)＝1.36(元)(5)2007年每股股权自由现金流量＝每股净利润一每股股权净投资＝6×(1+10%)－1

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