某投资者准备投资购买股票,并长期持有。目前有两种股票可供选择: 甲股票目前的市价为9元

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某投资者准备投资购买股票，并长期持有。目前有两种股票可供选择：甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元，甲股票的必要收益率为12%；乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年和第三年的增长率均为4%，第四年和第五年的增长率均为3%，以后各年股利的固定增长率为2%；已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，乙股票的β系数为1.2。要求：(1)计算甲股票的预期收益率；(2)计算乙股票的必要收益率；(3)计算乙股票目前的内在价值；(4)判断甲、乙股票是否值得购买；(5)计算甲股票的β系数；(6)如果投资者按照目前的市价，同时投资购买甲、乙两种股票各100股，计算该投资组合的β系数和风险收益率；(7)如果投资当日乙股票的开盘价为7.8元，收盘价为8.2元，计算乙股票的本期收益率。

参考答案:

(1)甲股票的预期收益率=1.2/9×100%=13.33%(2)乙股票的必要收益率=8%+1.2×(13%-8%)=14%(3)乙股票预计第一年的每股股利为1元预计第二年的每股股利=1×(1+4%)=1.04(元)预计第三年的每股股利=1.04×(1+4%)=1.0816(元)预计第四年的每股股利=1.0816×(1+3%)=1.1140(元)预计第五年的每股股利=1.1140×(1+3%)=1.1474(元)预计前五年的股利现值之和=1×(P/F，14%，1)+1.04×(P/F，14%，2

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