某1年期零息债券的年收益率为12%,假设债务人违约后回收率为40%,若1年期的无风险年收益率为6%.则根据KPMG风险中性定价模型得到上述债券在1年内的违约概率为()。

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A、5.9%

B、7.9%

C、8.9%

D、9.9%

参考答案:

C

根据风险中性定价原理,无风险资产的预期收益与不同等级风险资产的预期收益是相等的,即P1(1+K1)+(1-P1)*(1+K1)*θ=1+i1。其中,P1为期限1年的风险资产的非违约概率,(1-P1)即其违约概率;K1为风险资产的承诺利息;θ为风险资产的回收率,等于“1-违约损失率”;i1为期限1年的风险资产的收益率。本题中,P*(1+12%)+(1-P)*(1+12%)*40%=1+60-/0,可得P=91.1%,即该客户在1年内的违约概率为8.9%。

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