老芬斯克公司(OFC)管理层审查了公司的融资安排,目前的融资情况是75

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老芬斯克公司(OFC)管理层审查了公司的融资安排,目前的融资情况是750000美元的普通股,200000美元的优先股(面值50美元)和300000美元的债务。公司支付2美元的普通股股利,普通股的售价为38美元,股息年增长约为10%。债券提供给投资者12%的到期收益率,优先股分派9%的股息使得股票收益率为11%,证券发行成本约为3%,OFC的留存收益可用于股权需求。公司的实际所得税率为40%。基于这些信息,留存收益的资本成本是:

A

16%

B

15.8%

C

14.2%

D

9.5%

参考答案:

正确答案 使用固定股利增长模型(戈登模型)计算的留存收益资本成本如下:留存收益资本成本=下期股息/普通股的净值+固定增长率下期股息是以当前每股股利乘以1加固定定增长率计算得出,即:下期股息=当前股息 ×(1 +固定增长率)=2×(1 + 10%)=2.2美元/股留存收益资本成本计算如下:留存收益资本成本=2.20/ 38+0.1=0.058+0.1=15.8%。