贝塞斯达公司的资本预算主任正在评估两个互斥项目，其净现金流量如下所示：

参考答案:

正确答案 基于NPV和IRR估价，项目X和项目Y排列上存在冲突。项目Y提供的NPV比项目X高（9534.85美元对7,807.36美元），但项目X的内部收益率比Y项目高（17.76%对 16.63%），这是净现金流量模式造成的结果。由于项目X和项目Y的初始投资额（100,000美元）相同，排列可选项目的净现值法将导致选择正确项目。因此，应选择项目Y 而不是项目X。使用货币时间价值表，项目X：利率为14%、期数为4年的年金现值系数= 2.9137净现值= 现金流入的现值－现金流出的现值 = 2.9137×37,000美元-100,000美元= 107,806.90美元-100,000美元＝7,806.90美元项目Y ：利率为14%、期数为4年的现值系数= 0.592净现值= 现金流入的现值-现金流出的现值 = 0.592×185,000美元-100,000美元= 109,520美元-100,000美元＝9,520美元内部收益率是通过试错法得到。由于项目X和项目Y的净现值都是正的，每个项目的内部收益率必须大于折现率14%。计算器财务解答如下：项目X输入：CF0 = -100,000美元；CF1=37000美元；Nj = 4；i= 14。X项目输出：净现值= 7,807.36美元，内部收益率= 17.76%。 Project X Inputs: CF0 = -$100,000; 项目Y输入：CF0 = 100,000美元；CF1 = 0；Nj = 4；CF4 = 185,000美元；i= 14。Y项目输出：净现值=9,534.85美元；内部收益率= 16.63%。注：使用货币时间价值表和财务计算器计算的项目X及项目Y净现值的差异，是舍入不同的结果。